夏晨丰：养猪结构由金字塔形向纺锤形转变，规模化占比或超60%

  2020年猪价在13元~19元/斤之间波动，养殖户盈利可观。大好行情下，规模猪企加速扩张产能，未来猪价走势会怎样?农信互联首席生猪分析师夏晨丰，分析生猪市场发展现状及未来展望。

  未来猪周期：周期拉长，波动加剧

  纵观近5个猪周期可以发现，猪价与国家补贴、环保政策、疫病流行等因素密不可分。自2018年5月进入本轮猪周期后，直至2019年10月猪价达到高点，上升期持续了17个月。与目前市场普遍认为的猪周期会逐步平滑的观点不同，夏晨丰认为，猪周期会逐步拉长呈不规律化，且周期内价格的波动幅度并不会缩小。

  夏晨丰用 “高”“好”“多”总结2020年行业情况。

  猪价高：历史最高生猪价格、仔猪价格、母猪价格;

  技术高：“防非”模式探索较好，猪场生物安全水平整体提升;

  利润好：2020年自繁自养平均2200元/头，专业育肥920元/头;

  心态好：对疫病、行情变化更加理性，“追高踩低”、出栏踩踏减少;

  危机多：非洲猪瘟、新冠肺炎、国际关系、生猪期货，给产业带来风险，也带来机遇。

  政策多：省负总责和菜篮子市长负责制、良种补贴、贴息贷款、调出大县奖励政策、农机购置补贴政策、绿色通道等;

  2021生猪供给：速度或将比市场预期的慢

  决定国内供给的直接因素在母猪。长期来看，从曾祖代→祖代种猪→二元种猪→三元商品猪，整个过程接近3年时间。理论上如果知道曾祖代种猪数量，就可以判断未来3年以后的出栏头数。夏晨丰介绍说，2020年上半年国内种猪进口量激增，仅引入量就已经达到13205头，截至目前，可统计的2020年引种合计近3.5万头，其中法国和丹麦种猪几乎各占一半。因此可以推断，在不爆发疫情等其他因素的前提下，3年后我国生猪产能将迎来暴增。

  从中短期来看，2020年出现了史上最高的仔猪价和母猪价，由于三元母猪留种性能较差，仔猪短缺，局地价格达到2500元/头以上，随着2020年下半年仔猪供给逐渐恢复，目前仔猪价格已降到头均千元左右。根据行情宝调研数据显示，在高价和高风险之下，2020年养殖场补栏母猪比较谨慎，因此2021年生猪供给速度可能会慢于市场预期。

  此外，近年来进口肉量与国内生猪价格表现出很强的相关性。2017年中国猪肉产品进口总量250万吨，同比降19.7%(其中猪肉进口量121.7万吨，同比减少25%;杂碎进口量129万吨，同比减少13.4% ) 。2018年进口猪肉119.3万吨，同比降2.0%。2019年累计进口猪肉210.8万吨，同比增加76.7%。2020年1-10越累计进口猪肉362万吨，同比增加139.85%。夏晨丰预计，2021年中国猪肉进口需求仍较大，但将会呈现缓慢下降的趋势。

  2021猪价：预计全年均价22.2-24.5元/公斤，走势前高后低

  相比2019年，2020年行业疫情散发、损失难控、运输和精液等安全问题已经得到了有效控制，但依然面临着无有效疫苗，资金障碍，以及养殖密度上升以后防控风险的难题。

  夏晨丰认为，目前三元猪留种一方面加速了产能恢复，另一方面导致配种分娩率、窝产、成活率等下降，效率约降低30%-35%，直接降低了我国养猪业的生产效率，导致供给恢复推迟。

  在这种情况下，夏晨丰预计2021年猪价仍居高位，且呈现“前高后低”的走势。生猪出栏体重将有小幅下降，但相比往年仍会居高。通过成本法、消费收入法等测算，夏晨丰认为，2021年全国均价预计在22.2-24.5元/公斤，养殖端将保持较好利润。

  分析当前国内行业形势，夏晨丰表示，我国发生非洲猪瘟后，散户加速退出，头部企业加速扩张，2019年中国养猪巨头前20强出栏总量达6200万头，占到全国总出栏量的11.4%。

  从出栏体重来看，2017年国家级重庆(荣昌)生猪交易市场交易均重104.7公斤/头;2018年107.5公斤/头，同比增2.7%;2019年110.1公斤/头，同比增2.4%。近三年出栏均重呈上升趋势。

  长期来看，规模化进程加速，但散户不会消失。龙头养殖企业仍将以扩产能、争夺市场占有率为主要战略方向，而饲料生产、养殖、屠宰加工一体化企业会逐渐增加。“公司+农户”是生猪养殖龙头企业主要发展模式，易获得当地政府支持。关于环保政策，夏晨丰认为，对于2016年和2017年东北已建猪场来说，环保影响已经比较小，生猪养殖集中区域将会进一步向北方转移。

  因此，夏晨丰认为，长期来看，中国的生猪养猪结构将由目前的金字塔形向纺锤形转变，未来也可能继续向倒三角转变。预计未来三到五年，会出现2-3个千万头规模以上的企业;还会涌现出一大批出栏量在5000~10000头间的规模猪场。年出栏500头以上生猪养殖规模化占比预计在2020年后将超过60%。

  生猪期货：短期内对现货市场价格影响有限

  2021年1月8日，生猪期货即将上市交易。夏晨丰分析，生猪期货上市后短期内对现货市场价格走势影响有限，但猪周期会间接受到影响，产业参与度的提升需要时间，生猪期货有助于产业保险等金融工具的开发，未来有定价及推动规模化程度的潜力。

  对于大家关心的交易门槛问题，夏晨丰介绍到，生猪期货的交易单位是16吨/手，假定猪价34元/公斤，即34000元/吨，合约价值为16吨/手X34000元/吨=544000元/手，交易所保证金为合约价值合约价值*交易所保证金比例=544000元/手*5%=27200元/手交易所保证金比例=544000元/手*5%=27200元/手，交易所基础上上浮3个点为8%;544000元/手*8%=43520元，也就是每手最大涨跌达21760元。

  互动问答环节：

  1.猪价什么时候会进入成本线附近?

  夏晨丰：我们预测明年生猪均价会在22~24元/公斤，趋势是前高后低。目前行业很多企业养殖成本已经到了20元/公斤，等于明年可能有半年时间都会触碰到成本线。但是明年整个行业的成本线会降低，企业间的成本差异也很大。预测猪价最低点会出现在三季度，成本控制不好的企业将受到很大挑战。

  2.对中小养殖户有什么建议?

  夏晨丰：根据目前的行业形势判断，中小养殖户应该谨慎补栏二元母猪，但是补栏仔猪应该是有利润的。补栏仔猪时注意4点：仔猪价格;仔猪品质;注意成本;最好采用全进全出的管理方式。

  3.中南区调运政策对猪价有什么影响?

  夏晨丰：中南六省调运政策在最近有了新的调整，禁运范围扩大，受这个政策影响的主要是东北地区，但影响不大。东北地区是主产区，新政实施后，虽然东北的猪不能进入中南区了，但还是有西南等出口。此外，这个政策对河南地区有一定利好，不过随着国内生猪的供需调整，中长期来看影响还是比较小的。

  4.2021年猪价下行期，大猪企会采用卖猪苗的方式调整策略吗?

  夏晨丰：母猪产能上来后，仔猪销量本来就会增加，所以不仅仅是因为猪价下行，大猪企明年的焦点还是成本控制，其次才是卖猪苗。

  5.目前了解一些大企业成本比较高，未来会淘汰一波吗?

  夏晨丰：不仅仅是大企业成本高，整个行业都存在这个问题，这与生产模式、养殖区域都有关系，养殖企业的成本差距高达40%-50%之间。2021年猪价下行，这些企业如果不降成本，肯定会面临亏损，所以要活着就必须降成本。

  6、2021年1月到春节期间的猪价走势，您怎么看?

  夏晨丰：从官方发布的数据来看，供给环比持续增加。由于这段时间消费处于旺季，我们也观察到，12月份西南和东南地区腌腊需求上升后，国内猪肉消费能力很强，所以短期内，在供给提升比较有限，进口端补充也不太充足的情况下，预计1月到春节这段时间猪价还会有上升空间，春节后可能会回落。