【导语】进入2021年，国内生猪及猪肉价格震荡下降，5月更是开局不利，目前已跌破业内在前期预测的最低点。长期积压的情况下，市场大猪何时消化完毕？6-8月份的猪价能否如期反弹？本文来具体分析。

  5月开局不利，猪价肉价持续下行
  从下图看到，2021年5月上旬，国内生猪与猪肉价格延续下行态势。据卓创资讯统计，截至5月8日，国内外三元生猪出栏均价20.20元/公斤，较月初下降7.59%，较年初下降45.49%；瘦肉型白条猪肉平均价格26.25元/公斤，与生猪价差在6.05元/公斤。

  导致5月上旬生猪及猪肉价格下降的原因主要有二：第一，随着天气转热，大猪消化速度减慢，而4月份养殖户积极二次育肥，且因猪价下降，部分养殖户选择压栏惜售，市场大猪依旧积压，并因价格较低冲击标猪销售，导致生猪价格下降；第二，五一节日对需求提振不及预期，节后消费愈发惨淡，产品走货不畅，屠企订单缩减，被迫下调猪肉售价。

  5月8日重点省份生猪出栏均价

  分省份来看，以往的低价区域山东，4月下旬开始省内生猪价格“一骑绝尘”，快速赶超河南与四川，在国内处于相对高位；而以往的高价区域四川，现已被山东、河南、河北赶超，与辽宁价差仅在0.18元/公斤，沦为国内猪价偏低区域。
  各省在全国的价格排名也可侧面反映生猪产能受损及恢复情况。1-2月份山东、河南、河北等地非瘟疫情导致产能受损，使得三省价格排名快速提升。四川为国内生猪养殖大省，2020年6-8月份的疫情复发虽拖累了其复产步伐，但大场积极扩张，产能恢复速度较快，这是导致5月份其价格偏低的最根本原因。
  上游积极补栏二次育肥，下游开工率提升

  因业内普遍看好6-8月份行情，随着生猪价格下降，3-4月份下游有“抄底”动作，猪肉经销商积极备货，屠宰企业亦分割入库，拉升企业平均开工率。5月初节日提振不及预期，节日过后需求愈发疲软，加之猪价持续下降影响业内看涨心态，屠宰企业开工率开始下降。据卓创资讯统计，截至5月8日，国内生猪重点屠宰企业平均开工率20.31%，且后期仍或下降。
  利好提前兑现，6-8月价格反弹不及预期
  短期来看，市场大猪依旧积压，正值消费淡季，猪肉终端需求不足，加之低价冻品冲击，多重利空下，预计5月中下旬生猪及猪肉价格难以脱离低洼区域，或低位震荡为主。
  长期来看，1-2月份遭受非瘟疫情侵袭的规模场生猪存栏快速补充，国内复产有序进行。除此之外，3月份开始养殖户持续进行二次育肥，加之下游积极备货，屠企冻品库容率升高。利好提前兑现，卓创资讯预计6-8月份国内生猪与猪肉价格反弹或不及预期，年内价格或逐渐恢复到理性状态。