据国家发展改革委监测，2月21日~25日当周，全国平均猪粮比价为4.98∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门立即启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地积极收储。 

储备冻猪肉在我国主要发挥着两方面作用，一是作为战略储备物资，二是作为调控猪肉价格的手段。据华创证券研报，目前我国已具备健全的猪肉储备体系。政府猪肉储备工作分为常规储备和临时储备，而本次中央冻猪肉收储工作属于临时储备，中央按照预警响应机制进行收储，储备规模由有关部门会商确定。 

中央猪肉收储短期或对猪价有一定支撑 

中央层面的储备响应，一方面是为了应对猪肉价格过度下跌的情形，另一方面则是为了应对猪肉价格过度上涨的情形。当猪粮比低于5:1，即能繁母猪存栏量单月同比降幅达到10%或者连续3个月累计降幅超过10%时，国家将启动猪价过度下跌的一级预警，中央将启动临时储备收储。 

据华创证券研报，2009~2022年，国家共启动过12次中央猪肉收储，其中有7次对猪价短期有一定的提振作用，因此，在本次中央猪肉收储政策下，短期猪价有望企稳反弹。 

长期来看，猪价走势或顺应行业周期规律

生猪行业有着自身的行业周期规律，因此从时间跨度上看，中央猪肉收储或难改变生猪行业本身的大周期规律。长期来看，猪价或跟全国生猪出栏价走势、猪粮比走势、生猪养殖预期以及能繁母猪存栏量有更密切的关系。 

据同花顺iFinD数据，近期全国生猪出栏价再度回落。2021年年初以来，生猪出栏价从18元/斤左右持续下跌。近期，生猪出栏价在经过此前跌破6元/斤后出现小幅反弹，随后再度回落。截至2022年2月24日，全国生猪出栏价已跌至6.21元/斤，处于历史较低水平。 

从全国猪粮比走势来看，猪粮比持续走低，已进入过度下跌一级预警区间。近期，猪粮比持续走低，2月24日，全国猪粮比已跌至4.31，进入过度下跌一级预警区间。猪粮比，通俗说就是生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值。按照我国相关规定，生猪价格和玉米价格比值在6.0比1时，生猪养殖基本处于盈亏平衡点。猪粮比越高，说明养殖利润越好，反之则越差。但两者比值过大或过小都不正常。 

从生猪养殖预期来看，近期生猪养殖预期又回落至亏损。据同花顺iFinD数据，受猪肉市场供给关系和粮食涨价影响，生猪养殖从2019年10月30日最高接近3000元/头的利润，沦落至2021年年中亏损超过800元/头。据2022年2月23日数据，生猪养殖预期盈利为-156.2元/头，猪企处于亏损状态。 

最后，能繁母猪存量近半年来逐步回落，或使未来生猪供应量减少，猪价有望企稳。同花顺iFinD数据显示，截至2021年12月31日，全国能繁母猪存栏量为4329万头。值得一提的是，能繁母猪存量从2021年7月以后，已出现逐步回落。按照猪的生长繁殖规律，能繁母猪数量能显著影响10个月后生猪的供应量，也就是说在2022年3~5月份，生猪的潜在供应量或将达到峰值。因此2022年5月份之后随着生猪供应量的减少，生猪价格有望逐步企稳。 

综上所述，中央猪肉收储工作短期或对猪价有一定的支撑作用，然而养猪行业本身存在较大的周期性，长期来看猪价或顺应行业周期规律。近期，生猪出栏价回落、猪粮比持续走低、生猪养殖预期亏损，随着能繁母猪存栏量的下降，生猪价格有望在2022年5月份后逐步企稳。猪价到底会怎么走？银柿财经记者将持续关注。