近期生猪市场呈震荡偏强走势，周内生猪出栏价格连续小幅拉涨。据Mysteel数据显示，3月26日全国外三元生猪出栏均价为15.34元/公斤，环比上涨3.2%，同比上涨27.3%，全国均价同环比均为上涨，尤其同比上涨幅度较大，但是终端表现差强人意，近期白条价格受成本支撑，被迫跟涨，但幅度有限，昨日全国白条均价为19.44元/公斤，与去年同期相比，仅上涨4%左右，全国毛白价差不断缩小，供需矛盾激化。

数据来源：钢联数据

养殖与屠宰利润呈两极分化，随着毛猪价格不断攀升，养殖不管自繁自养还是外购仔猪均处于盈利状态，据Mysteel数据统计，5个半月前外购仔猪进行喂养，现盈利200元/头左右，而屠企还处于负盈利状态，头均亏损50元。供需矛盾突出，养殖端预期偏强，对后市猪价走势乐观。规模场月度计划完成进程偏快，，企业压栏惜售，且市场二次育肥介入，分流一部分猪源，屠企收猪困难。而需求端正处于消费淡季，白条成交市场冷清，屠企亏损加剧，针对目前供应端猪价走强，屠企想压价收猪，心有余而力不足。屠企可谓两面夹击，除了外界养殖端带来的压力，还终端自身处于消费淡季僵局。

需求淡季，屠企开工下降明显

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由上图可以看出随着年后行业陆续复工，屠企开工率先上涨，后处于平稳趋势，跟同期相比开工恢复远远不足，甚至部分企业宰量只达年前的一半。据Mysteel数据统计，本周国内重点屠宰企业开工率为26.86%，较上周微涨0.68百分点，同比低2.49%。开工率同期下降许多，来源于两大原因：1.需求不好，猪肉鲜品销售缓慢。随着天气回暖，居民对肉类需求减少。从每日批发市场走货情况来看，各大批发市场烂市乱市现象不断，尤其在毛猪与白条价格齐涨情况下，下游端不愿拿货，上游又想保价出售，行情僵持，尾货堆压。2.屠企冻品库里高库存。去年春节后，行业对下半年行情看好，屠企就已经开始陆续分割入库，但消费预期兑现不佳，导致目前国内重点屠宰企业冻品库容率仍有24.23%。现在屠企分割较少，大部分属于被动入库。

对于后期终端走势，短期来看，接货成本随着养殖看涨情绪发酵，成本增加，白条定价或跟涨，但实际消耗有限，市场呈供大于求局面，白条涨幅有限。